去杠杆、防风险，提升行业运行效益
——在钢铁行业“去杠杆、防风险、增效益”专题座谈培训会上的讲话
中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长 刘振江
（2017年3月9日）
同志们：
大家好。中国钢铁工业以“三去一降一补”为抓手的供给侧结构性改革已经全面展开。从我们行业和企业在发展中存在和需要解决的突出问题看，“去产能”和“去杠杆”是我们当前的两大攻坚战。打好了这两大攻坚战，“补短板”也有了好基础。在两大攻坚战中，2016年的“去产能”取得了突破性进展，难能可贵，今年要乘胜追击；“去杠杆”是进行企业资本结构和资金结构的根本性优化，对企业的重要性和战略性关系重大，这项工作不可坐等，要主动上手，不宣而战。
钢铁协会在研究今年工作的时候，决定今年一季度有两个重要会议必须开。一是2月20日已经召开的长材企业生产经营座谈会，在这个会上，我讲了《认清形势，共同维护市场平稳运行》，会上大家讨论和反响热烈。一致认为这个会开得很及时、很必要，大家对钢铁工业以化解过剩产能为突破口的供给侧结构性改革的认识提到了新的高度，对2016年的化解产能工作充分肯定，对2017年进一步化解产能和上半年彻底清除“地条钢”态度坚决，对清除“地条钢”后长材市场会不会出现供不应求问题，会不会随之出现钢材大幅涨价问题，进行了市场需求分析和基本判断，进行了应对措施的研究，提出了很好的意见和建议。这次会议可以说在涉及行业全局性的问题上取得了基本共识，行业共识和自律必将对稳定钢材市场和2017年行业平稳运行产生重要作用。从会后这些天的情况看，进口矿价没能再涨上去，长材供需平衡基本稳定，板材价格控制得比较好，但前些天螺纹钢涨价较快，是什么原因值得关注，长材企业尤要谨慎，要冷静理性地平抑钢价。
我们今天召开钢铁行业“去杠杆、防风险、增效益”专题座谈培训会，就是号召大家在打好“去产能”攻坚战的同时，立即部署打好“去杠杆”攻坚战。这两个攻坚战都打好了，困扰我们行业发展的突出问题就有望初步解决，我们的结构性改革就有望深入推进。
这次会议，要针对我们行业和企业因“高杠杆”而影响效益的深层次问题，聚焦研究如何落实中央要求，做好“去杠杆”工作。要分析我们行业资本结构、债务结构“高杠杆”的现状，认清这个结构性矛盾对转型升级的严重影响，研讨怎样“去杠杆、防风险”，提升行业运行的质量和效益。
要通过这次会议，提高思想认识。特别是一些资产负债率高的大企业，要解决思想认识不到位、重视程度不够、顾虑多、相关工作跟不上问题。领导的认识和重视是关键，职业团队的水平和运作能力面临考验，这一仗不打好，困难企业脱困会遥遥无期。企业财务工作的重点要向“去杠杆”工作倾斜，要学习政策，学习其他企业的好做法，了解案例处理要点，善于沟通银行，要不等不靠，主动作为。
这次会上还要对“去杠杆”工作进行专业培训。还要交流经验，集思广益，研讨“去杠杆”各种可行的措施和办法。各企业杠杆情况不一样，紧迫性也不一样，区别对待是必要的，企业要选择符合自身实际情况的措施和办法。这次会上，银监会要组织专家和学者做政策解读和专业培训，我们非常欢迎银监会和银行系统的领导重视和来参加这次会议，我们非常感谢金融界多年来对钢铁企业的大力支持。
近些年，企业对“融资难”、“融资贵”有些抱怨，企业给银行打工不太舒服。但我们必须清楚，国家必须防范金融风险，银行管理有规范，死账、呆坏账必须控制，银、企双方要相互理解。同时，近些年银行利润丰厚，钢厂微利甚至亏损，这种情况不可再持续下去，钢铁企业“去杠杆”银行应该助力。现在，金融系统也在改革，金融在支持实体经济发展上正积极努力，都清楚实体经济对国民经济关系极大。
“去杠杆”是党中央、国务院的重大部署。这项工作无论对企业还是对银行都很重要，“高杠杆”双方都有风险，“去杠杆”双方责无旁贷，只有通过双方通力合作才能完成这项工作。这也是我们做好“去杠杆”工作的重要保证，银行和银监会来参加这次会议，一方面便于他们了解钢铁行业企业的真实情况，另一方面帮助我们培训，既为我们钢铁企业“去杠杆”提供合作和帮助，也有利双方进行沟通合作。同时，我们一方面积极“去杠杆”，另一方面企业急需的资金还是请银行提供必要的支持和帮助，用小杠杆撬动大杠杆。至于哪些企业应该支持，协会可以当参谋。为了扎实做好“去杠杆”工作，金融系统按照国家要求将选择部分企业进行试点，会后多方还要共同确定“去杠杆”试点企业名单。
希望通过这次会议，钢铁行业“去杠杆”工作有大的推进，特别是高杠杆企业的杠杆率能有明显下降。我们是否也有个目标：经过3—5年的努力，钢铁行业的平均资产负债率降到60%以下，其中大多数企业的资产负债率处在60%以下的优质区间。这个目标供大家商榷，并不意味着有的企业超过60%有多么恐惧。
在这个会上，我们有必要先简要回顾一下2016年钢铁行业的效益情况。钢铁行业2016年在化解产能的同时，多措并举增效益，成效明显。去年4月7日，我们召开了财务与价格工作会，目的是不能再像2015年那样继续亏损下去，我讲了《多措并举增效益》，会上大家对必须重效益、对增效益的认识和重视高度一致，对企业效益差不只是产能过剩一个原因，还有其他原因进行了查找，把力求钢材价格合理回归和降成本作为增效益的两个主动轮，会议号召2016年是我们钢铁行业效益回升的决战年，我们必须要打赢这场增效益之战。
会后，广大会员企业根据市场需求理性安排生产，大企业带头自觉控产量，以效益为中心精心经营，在采购、销售、稳市场、降成本、控制期间费用等方面采取了很多有效措施，提升了管理和运营水平，自律能力明显增强，在钢材价格合理回归的同时，对标挖潜、企业改革在增效益中发挥了重要作用。在诸多因素包括人的努力下，去年钢材价格从底部回升，波动上行，向合理价位移动，钢材综合价格指数从2015年底的56.37点上升到2016年底99.51点，这是市场价格周期性合理回归。2016年会员钢铁企业实现盈利303亿元，与2015年亏损847亿元相比，增加了近1150亿元效益，亏损面由50%降到20%，扭转了2015年亏损最严重的局面。在国民经济连续几年下行压力很大的情况下，钢铁行业率先实现了触底反弹，这是中国经济趋稳向好的表现，也是全行业共同努力的结果，这有力地提振了行业士气和进行结构性改革的信心。
但是，我们也必须清醒地看到，钢铁企业虽然实现了2016年扭亏为盈，但这仅仅是走出了低谷，还没有完全走出困境。销售利润率只有1.08%，远小于工业行业5.97%的平均水平；行业平均资产负债率高，部分特大型企业资产负债率更高；银行贷款结构不合理，短期贷款比重较大；不少企业资产负债率高与资金紧张两种情况并存。钢铁行业在转型升级阵痛期间的效益仍然面临诸多挑战，在原料、燃料，人工成本不断上升的情况下，债务、资金的制约突出出来，已成为企业资本结构调整的重点内容。因此，“去杠杆”势在必行。这次会上我讲两个方面的内容：
一、“高杠杆”是钢铁行业当前突出的问题
“杠杆率”在企业主要用资产负债率表示。应该肯定，“杠杆”本身在经济发展中是不可或缺的，融资中形成债务，进行投资，企业运营中的资金保障，是工业化正常运行行为，合理的债务是必要的，但过度的债务就成了包袱。债务能直接影响货币传导效率，有时也会危及企业生存和金融安全，金融危机以来，钢铁企业债务规模增长较快，债务负担不断加重，全行业平均负债率已经连续多年处于高位水平，在现在行业处于减量发展的背景下，更加剧了企业创效益的难度。
2016年规模以上工业企业平均资产负债率为55.8%，而我们会员钢铁企业是69.6%，高过平均水平13.8个百分点。从2001年到2016年16年间，我们会员钢铁企业平均资产负债率从48.92%上升到69.60%，增加了20.68个百分点。其中金融危机前的2001年到2007年7年中，我们的资产负债率一直在60%以下,平均54.85%,最高的年份2006年也只有57.59%，最低年份2001年为48.92%。我们的平均资产负债率从2008年突破60%以后逐年上升，其中2014-2016年三年平均69.6%，2015年高达71.04%，前3年一直在70%左右徘徊，时有攀升的态势。
与国外同等规模企业相比：2016年，安赛乐米塔尔公司资产负债率为56.98%，浦项42.53%，新日铁住金52.57%，日本JFE55.79%，美国纽柯45.78%；我们特大企业最低的是宝武集团52.28%，其他5家2000万吨以上企业平均负债率为73.46%，远超国外同等规模企业水平。
从会员企业数据来看，2016年资产负债率超过90%的11家，钢产量占比3.7%；负债率80%-90%的14家，产量占比12.07%。企业之间资产负债率水平差距较大，高的超90%，最低的仅为14%，负债率在50%以下的大都是规模较小的企业，大企业多数负债率高，应属于“去杠杆”的重点企业。
企业的效益与杠杆率是紧密的负相关关系。金融危机前行业效益好，资产负债率普遍低，2016年比2015年效益好，资产负债率下降了0.95%，说明效益好就有付息还本的能力，也说明搞好生产经营是“去杠杆”基本功。反之，效益越差，杠杆率会越高，甚至变成了恶性循环的双胞胎，连利息也还不起时，欠息又转为负债，就成了“驴打滚”债务。我们全行业亏损大户前10家的资产负债率都在高位，全行业盈利前10名的资产负债率都比较低。中信泰富特钢效益好，不仅品种质量好，而且资产负债率仅有41.6%，他们还有几十亿的自有资金，他们不存在贷款难的问题，反而银行都不愿意失去这样一个客户。
“高杠杆”造成了企业沉重的财务负担。2001年会员企业的财务费用为69亿元，而2016年财务费用升为891亿元，其中的吨钢财务费用超过了140元，比金融危机前吨钢增加近100元财务费用，占到了三项费用的35%。“高杠杆”又造成对银行信贷资金的高度依赖，还会影响以后的科技投入和转型升级能力，“高杠杆”使部分企业处于高风险境地，一旦引起破产倒闭，造成的损失和社会影响很大。
钢铁行业正面临着转型升级，资产负债率高的企业更需要量力而行，把有限的资金投在科技进步、产品升级、节能减排上，将资金的有效运用和改善经营摆在同样重要的地位来对待，为内部“去杠杆”奠定基础。
二、积极寻求“去杠杆”的有效途径和措施
“去杠杆”已成为“高杠杆”企业事关重大的攻坚战。而“高杠杆”的产生又有企业不完全情愿而被逼无奈的形成过程，所以“去杠杆”难言速战速决，需要时间，但时不我待，现在务求突破。一般情况下，搞好生产经营提高效益是“去杠杆”基本功，我们也相信，随着企业深化改革和管理水平的不断提高，企业付息还本的能力会不断增强，我们还会一如既往地在降本增效、对标挖潜上继续努力，这也是“去杠杆”的重要举措之一。但是，钢铁行业的高效益时代已经一去难返，全行业已进入微利时期，单靠基本功和内功疗效长，回升慢，很需要更有效的政策、措施支持和多方助力。
国务院对“去杠杆”高度重视。下发了关于积极稳妥降低企业杠杆率的国发〔2016〕54号文件，已经建立由发改委、人民银行、银监会等相关部门和单位组成的“去杠杆”部际联席会议制度，对“去杠杆”进行综合协调，完善配套政策，制定“一企一策”个性方案，统筹推进。并要求落实和完善“降杠杆”财税支持政策，加大对企业在“降杠杆”过程中剥离相关社会负担和辅业资产的政策支持力度等。54号文还专门加了附件，对市场化银行债权转股权提出了指导意见。银监会对化解过剩产能中金融债权债务处理发了〔2016〕51号文件。这些文件对“去杠杆”的总体要求、政策原则、主要途径、实施方式作了明确规定。
我们做好“去杠杆”工作一定要先学好文件。吃透精神，掌握政策，从中找出本企业的切入点。这些文件内容很多，这次会上还要进行解读培训，我们要下功夫学懂，会用，谁肯下功夫，谁就能受益。
各企业要根据自己的债务情况选择适合自己的“去杠杆”主攻方向和切入点。债转股最好，但自己未必符合国家对债转股对象所规定的条件，不可能所有企业都能进行债转股。我们应该选择适用自己而且力度比较大的“去杠杆”方案。我只点几方面：
1.做好化解过剩产能中的债务处理工作
今年“去产能”会进一步深化。不仅要完成规定的数量，落实人员安置，而且要拆除设备，对资产作减值处理，对债务进行处理。处理债务是大事，债务问题不解决，资产减值了，债务还在，“杠杆率”反而高了，包袱就更重了，再变成了历史遗留问题以后就更难办了。从去年去产能以来，债务处理问题还没有全部破解，相关配套政策还没有出来。国家很重视这个问题，发了51号文件，订了一些原则和路径，又组织力量进行专题研究，相关部委正抓紧细化。有化解产能任务的企业要用好相关政策和解决方案，把化解产能中的债务处理作为“去杠杆”的重要内容，千方百计做好债务处理工作。在对原资产进行抵债处置、债务重组、减免债务和利息、重订还款方式、把不良资产打包处置等方面积极协调相关方妥善解决。处理不良债务重要的一条，就是向银行申请核销呆坏账，银行每年都有核销呆坏账额度，这个时候我们应该争取。
2.具备债转股条件的企业要努力争取债转股政策
债转股是企业减负、“去杠杆”最直接最有效的办法。上世纪90年代的债转股使一大批企业脱困重生，这次解困企业很期盼债转股，但国家对债转股企业有条件限制，条件限制对产业导向和金融安全是必要的，因为有了条件限制有的企业就不能参加债转股了。但钢铁行业还是有一批符合债转股条件的企业，这些符合条件的企业能否争取到债转股政策就成了关键问题，破解这个关键环节取决于符合条件企业自己的努力。基本具备债转股条件的企业要把争取债转股政策当大事研究，坐等就坐失良机，相关准备要充分，要积极主动地沟通多方，认真向政府、金融机构汇报争取。争取到了债转股政策，债转股的实施就会按照国家规定的原则、实施机制、工作程序进行，那时再在实施上下功夫。但关键要真转，不要搞“明股实债”。
3.“高杠杆”企业要在减少存量债务上加强工作，包括：
进行债务清理和债务整合。加大债务清欠力度，减少无效占用，加快资金周转，规模较大、应收账款较多的企业，可以开展应收账款融资和保理业务，改善财务状况，有金融板块的企业，可以利用金融业务发行可转债替换存量债务，利用债券市场提高直接融资比重，企业财务公司加强内部资金融通和管理。企业在融资方式和贷款规模上加强管控，加强企业自身财务杠杆约束，形成合理的资产负债结构。河北钢铁集团从2015年就着力降低贷款总量，改变了原来每年都新增加几百亿银行贷款的做法，大力缩减了财务费用。
通过股权融资也是“去杠杆”的好办法。上市公司和股份公司尽量进行股权融资，独资企业要结合国家深化改革相关政策，积极推进混合所有制改革、增资扩股、员工持股，用资本多元化扩大资金来源。
积极进行资产证券化和资本运作。按照“真实出售、破产隔离”的原则，通过“融资租赁、保理租赁、应收账款以及信托受益权”等财产权利和基础设施、商业物业等不动产为基础资产的资产证券化的方式，实现优质资产的迭代，创造更多收益。同时，利用资本市场的力量，借助会计事务所、券商等中介力量，开展多层次资本运作，通过吸收风险资本、主板上市融资、配股或增发、分拆上市、新三板挂牌融资、发行优先股、在区域性股权市场挂牌交易等方式，增加企业现金流，降低企业杠杆率，企业要在保证现金流和增强造血功能方面千方百计。最近，华菱钢铁集团在资本运作和资金整合方面取得突破性进展，腾笼换鸟，用金融、环保资产置换上市公司的钢铁资产，通过国企转型基金募集资金，增加了现金流，降低了资产负债率。
在减息、免息、停息、减债、免债方面加强与债权人协商。基本面较好、但存在短期财务困境的企业，要积极争取地方政府的支持，与主要债权银行加强沟通协商，进行贷款重组，调整贷款结构，合理确定贷款期限，按照国家有关规定减免利息，把大量短贷调整为长贷并减免部分利息。企业要研究制定债务重组方案，中钢集团已经在这方面走在前头，对650亿债务通过债务重组、债转股，共减免利息负担130亿元左右。
缓解资金困难，盘活存量资产。做好闲置存量资产尽职调查、资产清查和财产评估工作，清退无效资产，采取多种方式盘活闲置资产，对土地、厂房、设备等闲置的重资产，采取出售、转让、租赁、回租、招商合作等多种形式盘活，实现有效利用。要把存量资产整合与企业业务结构重组相结合，在做强主业，向多元化发展中，加大对内部资源的整合力度，对那些低收益甚至亏损、发展前途无望的业务，通过出售转让、委托管理、甚至破产清算等措施回收资金、减少债务和支出，优化企业布局。两块份额重的业务不可掉以轻心：一是钢厂搬迁，原土地及资产的评估处置，承诺的兑现，失败的案例比成功的多，甚至搬了死得更快，要不忘教训；二是在企业兼并重组中争取优惠政策支持，兼并重组中的资源整合、债务整合、减债减息等方面国家和地方优惠政策不少，要利用好机遇。
总之，“去杠杆”的路径和办法很多，企业已经积累了一些经验，我们要在实践中勇于探索，加强交流。
钢铁协会积极支持企业“去杠杆”工作。加强与主管部门、金融机构的联系和协调，加强行业调研和信息服务，交流推广经验，收集整理会员企业在“去杠杆”过程中反映的问题和诉求，向部际联席会议反映，争取相关支持，努力帮助企业做好“去杠杆”工作。希望各企业今年“去杠杆”能有个目标，希望今年有一批企业在“去杠杆”中脱颖而出。
同志们，“去杠杆、防风险，提升行业运行效益”是我们共同的期盼，“去杠杆”又是复杂而又艰巨的攻坚战，任务光荣，责任重大，我们要振奋精神，改革创新，励精图治，大胆寻求探索，多方共同努力，去争取这场攻坚战的胜利！
谢谢大家。
[责任编辑 : feng.he]
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